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从持股时间上来说,即使是在整个股市单边向上的2007年上半年,公募基金的平均持股换手率也达到了244.48%。虽然下半年股市开始走熊,但2007年公募基金全年的股票换手率也达到了337.75%。与此相反,同期保险资金和QFII的持股换手率大概只有公募基金的1/2(国外基金的平均年换手率只有70%-80%)。这说明国内公募基金并没有坚持组合投资、理性投资、长期投资的原则,而是在中期看好的股票上不断进行着高抛低吸的投机行为,或者是不断地在从事短线交易。通过这种方式,公募基金一方面制造了滚动盈利的噱头,一方面也完成了制造高额成交量的特定目的。这要么是公募基金经理的不成熟投资心理的表现,要么就是典型的利益输送行为。《证券法》中曾有规定,持有一个股份公司已发行股份的5%的股东,其所持有的该公司股票在买入后六个月内卖出,或者在卖出后六个月内又买入,由此所得收益归该公司所有。这就是为什么很多公募基金持有一家公司的股份很难超过5%的原因——不是怕过于集中,而是不敢长期持股,这显然就揭穿了公募基金进行长期价值投资的谎言。事实上,为了扩大销售规模而重视净值排名的因素,也使得很多公募基金染有急功近利的短线思路,常常炒一个概念扔一个概念,然后再去创造下一个炒作概念。
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